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　　2025年4月30日ღ✿★，A股年报披露季收官ღ✿★，5403家上市公司披露了2024年年报ღ✿★。2024年金沙中文ღ✿★，A股上市公司营收之和为71.9万亿元ღ✿★，同比微降0.74%ღ✿★；归母净利润共计5.21万亿元ღ✿★，同比减少2.4%ღ✿★。4030家公司归母净利润为正ღ✿★，占比74.6%ღ✿★。

　　我们想知道ღ✿★，从规模上看ღ✿★，谁是A股的最强者ღ✿★。但如果按照规模指标ღ✿★，比如营收ღ✿★、净利润ღ✿★、净资产排名ღ✿★，民营企业都很难排入前十ღ✿★。比如ღ✿★，按照归母净资产排名ღ✿★，A股前33名里面没有民营企业ღ✿★，宁德时代是归母净资产最高的民企ღ✿★，排在34名ღ✿★。

　　但是ღ✿★，民营企业对于中国经济非常重要ღ✿★：民企在中国贡献了50%以上的税收ღ✿★，60%以上的国内生产总值ღ✿★，70%以上的技术创新成果澳门永利ღ✿★，80%以上的城镇劳动就业ღ✿★。民企是中国经济的活力源泉ღ✿★，所以本文单独为民企排名ღ✿★。

　　截至2024年12月31日ღ✿★，A股共有3393家民营企业ღ✿★。我们将从七个主要方面ღ✿★、两个辅助方面看看谁是A股民营企业的规模强者ღ✿★。七个主要指标为ღ✿★：总市值ღ✿★、净利润ღ✿★、营业收入ღ✿★、经营性净现金流ღ✿★、分红ღ✿★、研发费用ღ✿★、净资产ღ✿★。这七个指标不仅衡量谁大ღ✿★，其实也透露出谁强ღ✿★。两个辅助指标为ღ✿★：总资产ღ✿★、员工总数ღ✿★。

　　总市值是市场根据企业的营收ღ✿★、盈利ღ✿★、经营稳定性ღ✿★、未来增长预期等情况对企业价值给出的综合报价ღ✿★。如果企业在多地上市ღ✿★，我们会加总多地的市值（这样做并不会造成股份市值的重复计算）ღ✿★。那么ღ✿★，A股哪些民营企业的总市值最高？

　　按照2024年12月31日收盘价（表1）ღ✿★，在A股市值十强民企中ღ✿★，只有宁德时代总市值突破1万亿元ღ✿★。第二名比亚迪总市值7830亿元ღ✿★。宁德时代和比亚迪都受益于新能源车行业的高速发展ღ✿★。排名第十的牧原股份市值2100亿元ღ✿★。

　　市值十强民企的行业分布非常分散ღ✿★，十个企业来自十个行业ღ✿★。除了牧原股份ღ✿★，其他都不是传统周期性行业ღ✿★。

　　第三名美的集团以家电业务为主ღ✿★，同时拥有工业自动化业务ღ✿★，旗下的库卡是全球领先的工业机器人厂商ღ✿★。第四名东方财富是互联网金融公司ღ✿★；第五名迈瑞医疗从事医疗器械行业ღ✿★，主要产品涵盖生命信息与支持ღ✿★、体外诊断ღ✿★、医学影像三大领域ღ✿★；第六名立讯精密是消费电子制造商ღ✿★，其收入约70%来自为苹果代工澳门永利ღ✿★。

　　第七名恒瑞医药是创新药龙头企业ღ✿★；第八名寒武纪提供人工智能核心芯片ღ✿★，部分资深投行人士认为其产品未来有望逐步替代英伟达的产品ღ✿★；第九名海天味业是调味品龙头企业ღ✿★；第十名牧原股份是中国规模最大的养猪企业ღ✿★，2024年生猪出栏量超过7000万头ღ✿★。

　　2024年ღ✿★，这十家企业中仅迈瑞医疗和牧原股份的总市值略有下降ღ✿★，其他八家企业市值都有所上涨ღ✿★。寒武纪上涨幅度最高ღ✿★，为389%ღ✿★；东方财富上涨幅度第二ღ✿★，为83%ღ✿★。

　　净利润是企业的经营成果ღ✿★，是企业创造价值能力的一种体现ღ✿★。“归母净利润”扣除了少数股东损益ღ✿★，是真正属于上市公司全体股东的净利润ღ✿★，更能衡量企业的真实盈利能力和投资价值ღ✿★。所以ღ✿★，我们用“归母净利润”为A股民企排序ღ✿★，结果见表2ღ✿★。

　　表2的前三名与表1完全一致ღ✿★，连顺序都一样ღ✿★。宁德时代以 507亿元排名第一ღ✿★，比亚迪以403亿元排名第二ღ✿★，这二者都是借势于新能源汽车行业的高速发展ღ✿★。家电企业美的集团以385亿元位居第三ღ✿★。

　　第四名牧原股份是表1中的第十名ღ✿★，牧原股份是周期性行业ღ✿★，2024年受益于猪周期上行ღ✿★，归母净利润为179亿元ღ✿★，而2023年亏损43亿元ღ✿★。所以如果单从某一年来看ღ✿★，会出现净利润高但市值较低的现象ღ✿★。

　　第五名的洛阳钼业ღ✿★、第七名长城汽车ღ✿★、第八名迈瑞医疗ღ✿★、第九名阳光电源ღ✿★、第十名顺丰控股没有在表1中出现ღ✿★。这说明ღ✿★，虽然这些公司的盈利能力排名靠前ღ✿★，但市场认为这些公司未来的成长能力低于那些属于表1不属于表2的公司ღ✿★。

　　洛阳钼业是矿业巨头ღ✿★，主要产品是铜和钴ღ✿★。由于世界经济发展放缓ღ✿★，工业金属的前景一般ღ✿★。长城汽车2024年销量123万辆ღ✿★，基本与2023年持平ღ✿★，大幅低于年初目标ღ✿★，且市场预期其销量会进一步下降ღ✿★。迈瑞医疗的前景受到医院招标金额下降的不利影响ღ✿★；阳光电源受到光伏行业发展走弱的影响ღ✿★；顺丰控股受到快递行业竞争加剧的影响ღ✿★。

　　净利润衡量了当下的盈利能力ღ✿★，市值还要考虑未来ღ✿★；但净利润的数据更为客观ღ✿★，市值却受主观判断和情绪的影响ღ✿★。

　　表3列出了A股2024年营收最高的民营企业ღ✿★，其中有七家企业在净利润十强中出现过ღ✿★，分别是比亚迪ღ✿★、美的集团ღ✿★、宁德时代ღ✿★、顺丰控股ღ✿★、立讯精密ღ✿★、洛阳钼业ღ✿★、长城汽车ღ✿★。没有出现过的三个企业是第四名荣盛石化ღ✿★、第七名恒力石化ღ✿★、第十名九州通ღ✿★。

　　读者对荣盛石化ღ✿★、恒力石化相对陌生ღ✿★，但它们都上榜了著名品牌金融咨询公司（Brand Finance）发布的2024年全球化工最具价值品牌榜ღ✿★。荣盛石化排名第六ღ✿★，是中国排名最高的化工企业ღ✿★；恒力石化排名第22名ღ✿★，是中国排名第三的化工企业ღ✿★。在经济减速期ღ✿★，化工企业的盈利能力会显著下降ღ✿★。比如ღ✿★，恒力石化2021年的净利率为7.83%ღ✿★，而2024年仅为2.98%ღ✿★。

　　“经营性净现金流”反映了企业通过主营业务赚取现金的能力ღ✿★，甚至可以说ღ✿★，“经营性现金流净额”是比净利润更“诚实”的指标ღ✿★，也是很多资深投资人士最重视的财务指标ღ✿★。

　　表4列出了2024年A股“经营性净现金流”最高的十家民企ღ✿★。A股民企中ღ✿★，只有比亚迪的数值超过了1000亿元ღ✿★，宁德时代为970亿元ღ✿★，位居第二ღ✿★。立讯精密以271亿元排在第十ღ✿★。

　　与净利润表（表2）对照ღ✿★，比亚迪ღ✿★、宁德时代ღ✿★、美的集团仍居前三ღ✿★。第五名牧原股份在表2中是第四ღ✿★，第七名洛阳钼业在表2中是第五金沙中文ღ✿★，第八名顺丰控股在表2中是第十ღ✿★，第九名长城汽车在表2中是第七ღ✿★，第十名立讯精密在表2中是第六ღ✿★。

　　第四名东方财富和第六名荣盛化工没有出现在表2中澳门永利ღ✿★，这说明这两家企业现金流情况要好于净利润情况ღ✿★。

　　净利润前十名（表2）有八个出现在表4中ღ✿★。这从一个侧面说明ღ✿★，A股头部民企的净利润质量比较高ღ✿★。现金流十强中ღ✿★，只有比亚迪同比数据有显著下降金沙中文ღ✿★，立讯精密微降ღ✿★，其他企业都有所上升ღ✿★。东方财富和牧原股份现金流数据改善最为明显ღ✿★。

　　分红是资本市场健康发展的核心保障ღ✿★。上市公司在合理范围内相对连续ღ✿★、稳定地分红ღ✿★，不仅能够回馈股东ღ✿★，也能倒逼企业改善自身经营的健康程度ღ✿★。分红能力需真实现金流支撑ღ✿★，能检验企业经营成果的线年A股民企分红十强ღ✿★。美的集团分红267亿元排在第一ღ✿★，宁德时代分红254亿元排第二ღ✿★，比亚迪分红121亿元排第三ღ✿★。长城汽车分红38.5亿元排第十ღ✿★。

　　表5前三名和表1ღ✿★、表2ღ✿★、表3ღ✿★、表4一致ღ✿★。这三家公司在七项重要数据中都是前三名ღ✿★，只是排序不同ღ✿★。

　　第四名顺丰ღ✿★、第七名洛阳钼业ღ✿★、第十名长城汽车曾在表2ღ✿★、表3ღ✿★、表4中出现ღ✿★，但并未进入总市值榜前十ღ✿★。这说明虽然这三家公司的营收ღ✿★、净利润ღ✿★、现金流ღ✿★、分红都很好ღ✿★，但市场预期行业未来前景较弱ღ✿★。

　　第五名迈瑞医疗曾在表1和表2中出现ღ✿★；第六名牧原股份曾在表1ღ✿★、表2ღ✿★、表4中出现ღ✿★；第八名海天味业曾在表1中出现ღ✿★。

　　第九名广汇能源是第一次出现ღ✿★。广汇能源是中国唯一同时拥有煤ღ✿★、油ღ✿★、气三种资源的民营企业ღ✿★。虽然分红排进前十ღ✿★，但随着能源价格走弱ღ✿★，市场对该公司的预期偏弱ღ✿★。

　　能否把研发费用作为衡量企业规模的指标是存在争议的ღ✿★。但是ღ✿★，笔者认为研发投入对于大企业非常重要ღ✿★，研发投入规模不仅直观反映企业的技术实力与资金储备ღ✿★，更影响着企业的竞争力与市场地位ღ✿★。所以选择了这个指标ღ✿★。

　　表6列出了研发费用最高的十家民企ღ✿★。2024年ღ✿★，比亚迪研发费用为532亿元ღ✿★，排名第一ღ✿★，宁德时代为186亿元ღ✿★，排名第二ღ✿★，美的集团为162亿元ღ✿★，排名第三ღ✿★。我们发现ღ✿★，研发费用前三名和前五个指标排出的前三名是一致的金沙中文ღ✿★。这从侧面表明ღ✿★，研发费用可以作为衡量企业规模的指标ღ✿★。

　　比亚迪的研发费用非常高ღ✿★，比第二名到第五名的研发费用加起来还高ღ✿★。第六名到第十名的研发费用相差不大ღ✿★，第六名恒瑞医药的研发费用为66亿元ღ✿★，而第十名荣盛石化的研发费用为51亿元ღ✿★。

　　从研发费用同比增速看ღ✿★，赛力斯以229%排在第一ღ✿★，比亚迪以34.4%排第二ღ✿★，恒瑞医药以32.9%排第三ღ✿★。十家公司中ღ✿★，仅三一重工和荣盛石化研发费用略有下降ღ✿★。

　　表6中的第四名长城汽车ღ✿★、第五名立讯精密ღ✿★、第十名荣盛石化多次在表1-表5中出现ღ✿★。第六名恒瑞医药是创新药龙头企业ღ✿★，在表1的总市值排名中位列第七ღ✿★，但由于政策影响ღ✿★，净利润和分红等指标短期承压ღ✿★。

　　表6中的第七名赛力斯是以新能源汽车为核心业务的车企ღ✿★，并且已经成为全球为数不多的实现盈利的新能源汽车企业ღ✿★。公司最近三年发展迅速ღ✿★，2021年营收167亿元ღ✿★，2024年1452亿元ღ✿★，年复合增速106%ღ✿★。归母净利润从2021年的亏损18亿元ღ✿★，增长到2024年的盈利59亿元ღ✿★。

　　第八名三一重工是工程机械龙头企业澳门永利ღ✿★，尽管最近几年机械行业整体承压ღ✿★，但三一重工的研发费用近四年始终保持在50亿元以上ღ✿★。

　　第九名华勤技术是智能硬件代工企业ღ✿★。以“智能硬件三大件”（智能手机ღ✿★、笔记本电脑ღ✿★、平板电脑）计ღ✿★，华勤技术全球出货量居世界前列ღ✿★。公司2021年-2024年研发费用分别为36亿元ღ✿★、50亿元ღ✿★、45亿元ღ✿★、52亿元ღ✿★。

　　为什么把净资产这个如此重要的指标放在最后？因为我们希望读者看出一个道理ღ✿★：净资产最高的公司ღ✿★，其他方面也不会太差ღ✿★。这里用归属于上市公司股东的净资产（下称“归母净资产”）进行排名ღ✿★。

　　排名结果如表7所示ღ✿★，表7的前三名和表1-表6一致ღ✿★。第四名顺丰控股ღ✿★、第九名洛阳钼业曾在表2-表5出现过ღ✿★；第五名东方财富曾在表1ღ✿★、表4出现过ღ✿★。第六名长城汽车曾在表2-表6都出现过澳门永利澳门永利ღ✿★，或者说ღ✿★，除了市值没有排进前十ღ✿★，其他各项都名列前茅ღ✿★。第七名牧原股份除了营收和研发费用ღ✿★，其他都进入前十（养猪企业ღ✿★，的确也不会产生太多研发费用）ღ✿★。第八名三一重工曾在表6出现过ღ✿★；第十名立讯精密除了分红ღ✿★，其他都进入前十ღ✿★。

　　净资产十强中只有三一重工和东方财富的成绩较差ღ✿★，在七项指标中ღ✿★，三一重工入围两项（净资产ღ✿★、研发费用）ღ✿★，东方财富入围三项（净资产ღ✿★、总市值ღ✿★、经营性净现金流）ღ✿★。但是ღ✿★，如果基建周期启动ღ✿★，三一重工一定可以有更多项入围ღ✿★；如果股市牛市来临ღ✿★，东方财富也会有更多项入围ღ✿★。

　　2024年ღ✿★，基建周期未启ღ✿★，股市牛市未临ღ✿★，所以三一重工和东方财富的表现稍差ღ✿★。而其他净资产十强都至少在五项指标排名中进入前十ღ✿★。

　　长城汽车金沙中文ღ✿★、立讯精密有六项指标进入前十ღ✿★；顺丰控股ღ✿★、洛阳钼业ღ✿★、牧原股份有五项指标进入前十ღ✿★。这五家企业也是A股民企中的强者ღ✿★。

　　总资产十强中ღ✿★，有三个房地产企业ღ✿★：第五名的新城控股ღ✿★、第七名的华夏幸福ღ✿★、第九名的滨江集团ღ✿★。房地产企业入围是因为房地产是高杠杆行业ღ✿★，以上三家公司2024年的资产负债率分别为73.1%ღ✿★、93.7%ღ✿★、80.1%ღ✿★。三家房地产企业2024年总资产都比2023年缩水10%以上ღ✿★，这反映出房地产企业在经历去杠杆过程ღ✿★。

　　总资产十强中ღ✿★，有两个化工企业ღ✿★：第四名的荣盛石化ღ✿★、第八名的恒力石化ღ✿★。它们入围的主要原因也是负债率高ღ✿★。荣盛石化2024年资产负债率为74.9%ღ✿★；恒力石化资产负债率为76.8%ღ✿★。

　　读者一定要注意ღ✿★，总资产并非衡量公司实力的可靠指标金沙中文ღ✿★。如果关注总资产ღ✿★，就一定要关注负债率情况ღ✿★。一般来说ღ✿★，负债率越高ღ✿★，公司的经营风险越大ღ✿★。

　　虽然员工数量不等同于企业规模ღ✿★，但员工数量的确是一个值得参考的指标ღ✿★。在当前条件下ღ✿★，能雇佣更多的员工还具有一定的社会意义ღ✿★。

　　表9列出了排序结果ღ✿★。2024年底比亚迪拥有96.9万员工ღ✿★。比亚迪员工总数比2023年增长了37.7%ღ✿★，反映了其业务的快速扩张ღ✿★。

　　立讯精密以27.8万位列民企员工总数第二名ღ✿★，同比增长19.6%ღ✿★。第三名美的集团的员工总数为19.8万人ღ✿★，与2023年数量基本持平澳门永利ღ✿★。第七名宁德时代员工总数为13.2万人ღ✿★，同比上升了13.7%ღ✿★。

　　表9中第二名到第八名的员工数量加起来是98.6万人ღ✿★，与比亚迪一家相差无几ღ✿★。比亚迪不仅是民营企业中员工数量最多的公司ღ✿★，也是整个A股中ღ✿★、员工最多的ღ✿★。A股所有公司中ღ✿★，员工数量排名第二的是中国移动（600941.SH）ღ✿★，为45.54万人ღ✿★；第三是农业银行（601288.SH ）ღ✿★，为45.47万人ღ✿★。从员工数量角度看ღ✿★，比亚迪对中国就业做出了比较突出的贡献ღ✿★。

　　玉禾田的主要业务包括道路清扫ღ✿★、垃圾清运等ღ✿★，服务覆盖全国180多个城市ღ✿★。2024年玉禾田归母净利润为5.75亿元ღ✿★，但其创造的社会价值不能简单用净利润衡量金沙中文ღ✿★。

　　以上ღ✿★，我们从七个主要方面以及两个次要方面ღ✿★，选出了中国A股民营企业的规模最强者ღ✿★。众所周知ღ✿★，上市公司是中国企业最优秀的代表ღ✿★，而民营企业是中国经济的活力所在ღ✿★。本文筛选出的公司不只是各行各业中规模最大的公司ღ✿★，其实大多也是各行各业中实力最强的公司ღ✿★。这些公司的战略和发展ღ✿★，值得投资者和研究者积极关注ღ✿★。澳门永利永利贵宾会ღ✿★。澳门永利ღ✿★！